根據《中國應對氣候變化的政策與行動(dòng)》白皮書(shū)，為應對化石能源燃燒所帶來(lái)的環(huán)境污染和氣候變化問(wèn)題，中國嚴控煤炭消費，煤炭占能源消費總量比重由2005年的72.4％下降至2020年的56.8％；《2030年前碳達峰行動(dòng)方案》進(jìn)一步提出，聚焦化石能源綠色智能開(kāi)發(fā)和清潔低碳利用、可再生能源大規模利用、新型電力系統、節能、氫能、儲能、動(dòng)力電池、二氧化碳捕集利用與封存等重點(diǎn)，深化應用基礎研究。我們認為，全球能源危機疊加國內“雙碳”目標落實(shí)，我國能源消費結構將向清潔低碳加速轉化，未來(lái)新能源行業(yè)、電力儲能行業(yè)發(fā)展潛力、空間較大，對上游鋰電材料、光伏材料等的需求有望達到前所未有的高度；此外，上述材料上游涉及稀缺氟、磷、硅以及光伏上游純堿資源，將帶動(dòng)新能源材料產(chǎn)業(yè)鏈在較長(cháng)時(shí)期內保持高景氣度。我們看好相關(guān)化工龍頭借助自有原材料、成本、資金優(yōu)勢，積極布局新能源材料業(yè)務(wù)，而國家政策支持也將極大提升企業(yè)與社會(huì )資本持續投資新能源產(chǎn)業(yè)的信心，助推我國新能源行業(yè)科學(xué)、快速發(fā)展，我們堅定看好化工龍頭迎來(lái)價(jià)值的全面重估。

制冷劑市場(chǎng)高位運行

二代制冷劑：制冷劑R22市場(chǎng)貨源有限，價(jià)格高位整理，成本面持續上漲，三氯甲烷裝置開(kāi)工下滑，貨源趨緊，加之ODS配額有限，廠(chǎng)家惜售心理濃厚，支撐行情堅挺運行，供應端目前仍維持在中低位，惜售心理較強；需求端平穩為主，售后市場(chǎng)維持剛需，下游對高價(jià)觀(guān)望情緒存在。截至10月29日，據百川盈孚數據，華東市場(chǎng)主流成交價(jià)格在25,000-27,000元/噸，個(gè)別新單成交高位。三代制冷劑：據百川盈孚數據，10月29日R32、R125、R134a制冷劑價(jià)格分別為21,500、55,000、49,000元/噸，分別較10月22日上漲4.88％、持平、下跌2％，我們測算價(jià)差分別為-735.6、19,100、6,326.55元/噸。我們認為，在為實(shí)現“碳中和”戰略而將進(jìn)行的各類(lèi)非二氧化碳溫室氣體的管控中，HFCs政策預期最為明朗、路徑最為清晰，隨著(zhù)第三代制冷劑配額管理措施逐步落地，周期反轉之機或就在當下。

國務(wù)院印發(fā)《2030年前碳達峰行動(dòng)方案》

【碳達峰】國務(wù)院印發(fā)《2030年前碳達峰行動(dòng)方案》，明確將推動(dòng)石化化工行業(yè)碳達峰，將從優(yōu)化產(chǎn)能規模和布局，嚴格項目準入，促進(jìn)石化化工與煤炭開(kāi)采、冶金、建材、化纖等產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展等方面入手。

受益標的

【氟化工】金石資源、巨化股份、三美股份、東岳集團、濱化股份等；【純堿行業(yè)】遠興能源、中鹽化工、山東?；?、三友化工、云圖控股、和邦生物等；【磷化工】云圖控股、川發(fā)龍蟒、湖北宜化、川恒股份等；【硅】合盛硅業(yè)、新安股份、三友化工等；【化纖行業(yè)】新鳳鳴、華峰化學(xué)、三友化工；【化工龍頭白馬】萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、賽輪輪胎、恒力石化、榮盛石化、揚農化工、新和成等。